Toamna de aur a rublei
Înălțimea toamnei este cel mai bun moment pentru a face o prognoză pentru rubla la sfârșitul anului. La urma urmei, în ciuda temerilor asociate cu factorul electoral, până acum nu există indicii de retrocedare a rublei. Și asta cu o inflație în creștere și o rată sincer supraestimată a Băncii Centrale a Federației Ruse.
Judecând după semnele indirecte ale jocului bursier, precum și după starea bilanțurilor (atât bugetul, cât și Banca Rusiei), rubla culege în prezent roadele scăderii care aproape i s-a întâmplat la aproximativ un an. în urmă. În noiembrie 2020, pe lângă coronavirus, pe ordinea de zi au fost și alegerile americane, cu probabila victorie a democratului Biden și sancțiuni mai dure împotriva Rusiei.
Nu este nimic fundamental nou în acest scenariu, dar astăzi a intrat și factorul gaz. Creșterea fără precedent a costului combustibilului albastru, pe care președintele rus a trebuit să-l încetinească personal, nu putea să nu acționeze în favoarea rublei.
În același timp, nu este nevoie să vorbim despre super-profiturile Gazprom și cu atât mai mult despre super-profiturile bugetului rus. La prețuri de schimb se vinde doar ceea ce nu este acoperit de contracte pe termen lung. Drept urmare, perspectivele pentru ruble sunt mai degrabă pozitive decât nefavorabile.
La sfârșitul anului, ne putem aștepta la un curs de schimb al rublei pentru dolar de la 70 de ruble - aceasta este cea mai optimistă estimare, până la 74-75, dar aceasta este deja numită - nicăieri nu este mai rău. Cursul de schimb al euro, respectiv, se va situa undeva între 80 și 85 de ruble, cu excepția cazului în care, bineînțeles, toate previziunile răstoarnă următoarele măsuri de combatere a pandemiei.
Este un paradox, dar în acest moment atât rata cheie supraevaluată a Băncii Centrale a Federației Ruse, cât și prețurile ridicate la resursele energetice vorbesc în favoarea rublei (cel puțin la cursul de schimb). Dacă luăm în calcul din primăvara anului 2021, întărirea rublei față de dolar s-a ridicat la aproape 5% - până la 72 de ruble după 76, iar dacă din toamna alarmantă a anului 2020, când rata a depășit scara pentru 80 de ruble - toate 10%.
ani de creștere
Amintiți-vă că în toamna anului trecut, Banca Centrală Rusă a reușit să învingă toate atacurile brokerilor de valori asupra rublei, când marca de 100 de ruble a fost considerată o țintă reală a cursului de schimb. Și nu numai la euro, ci și la dolar. În perioada de după „primăvara Crimeei” încercările de a doborî rubla au fost făcute în mod repetat, cu diferite grade de succes.
Dar astăzi nu este doar mai ușor, ci și mai important să ne amintim perioadele de prosperitate financiară, dintre care una a trebuit să fie întreruptă din cauza pandemiei. Dacă săpăm până la default, din care provine de fapt linia strategică actuală în finanțe, atunci aproape toate perioadele au venit imediat sau aproape imediat după crize puternice și eșecuri ale cursului de schimb.
Deci, după implicit și cursul de schimb de 30 de ruble pe dolar, rubla a crescut treptat aproape până la criza din 2008-2009, iar apoi saltul de 23 de ruble la cursul de schimb la 32 a speriat puțini oameni. Apoi a fost toamna ciudată a anului 2013, „primăvara Crimeii” și prăbușirea rublei în toamna lui 2014.
Scăderea de două ori a cursului de schimb s-a repetat aproape în timpul blocării, dar de fapt războiul petrolului cu Arabia Saudită a fost motivul. În cele din urmă, retragerea din toamna de anul trecut, nu numai că cea mai mare parte a publicului nu a observat deloc, ci a devenit și fundamentul creșterii actuale slabe.
Există încă unele riscuri pentru rublă din cauza schimbărilor așteptate în politica monetară a SUA. Vorbim despre restrângerea programului QE al lui Trump. Acesta nu este sfârșitul, ci începutul sfârșitului banilor „ieftini”.
De câteva luni, face valute precum rubla atractive pentru speculatori - cu rate umflate și profitabilitate. Acum, acesta este un lucru din trecut. Cu toate acestea, puțin mai jos, vom arăta că, poate, chiar acum este timpul să scăpăm nu de ulei, ci de acul dolarului. Cel putin in tara.
Mulți din Rusia visează la o rublă ipotetică puternică, dar acestea sunt mai degrabă vise de stabilitate financiară și etichete de preț cu copeici, deși din ce în ce mai puțini ruși își amintesc cu adevărat de ele. Și cu calcule electronice direct din gadget, puțini oameni sunt interesați de un ban.
Nu este încă o renaștere, dar totuși
Cu toate acestea, cursele repetate pentru prețuri, creșterea dobânzii bancare și pierderile regulate ale economiilor ar trebui lăsate pentru totdeauna în trecut. Mai mult, în Rusia reînnoită ele apar cu o frecvență de neinvidiat, așa cum a fost deja scris mai sus.
Astăzi, situația oferă autorităților financiare ruse o șansă cu adevărat unică de a stabiliza finanțele în interiorul țării, indiferent fie de FMI, fie de Rezerva Federală a SUA. Și primul lucru pe care trebuie să-l faceți este să vă îndepărtați rezervele de ele, care de mulți ani a fost un tabu strict în Rusia.
De acord, astăzi argumente precum „acestea sunt cele mai lichide și mai de încredere active” nu conving cumva.
Dacă însuși președintele SUA a vorbit despre ratele de creștere astronomice ale datoriei publice americane, ce alte contraargumente sunt necesare?
Acum presiunea inflaționistă este direct legată de factorii externi, dar nu poate fi considerată ca fiind una care necesită în mod necesar o contracție a masei monetare. Inclusiv prin creșterea ratei cheie, deși există o mulțime de experți care sunt convinși că acesta, dacă nu este un pas pozitiv al Băncii Centrale a Federației Ruse, atunci aproape singurul posibil acum.
Nu suntem de acord, și categoric – suntem de multă vreme pe calea priorității complete în economia sectorului financiar, dar chiar și acesta are un minim de oportunități de a aloca fonduri gratuite în condițiile actuale. Ca urmare, contracția masei monetare, care pare a fi utilă, se transformă într-o lipsă primitivă de capital de lucru.
Ei bine, acesta este deja un stimulent mult mai puternic al inflației, din moment ce cei care aruncă, sau mai bine zis, încă pot să-și arunce produsele pe piețe, sunt din ce în ce mai în afara concurenței.
De ce să nu măresc prețurile?
Mai mult, vânzarea se dovedește a fi singura sursă de fonduri gratuite.