Rusia scapă de blestemul petrolului („Bloomberg”, SUA)
Acum sunt din ce în ce mai multe semne că economia rusă nu va muri de o moarte dureroasă, că în sfârșit, deși foarte târziu, a început să ia un fel de medicament puternic. În trimestrul al patrulea din 2014, Rusia a înregistrat o creștere neașteptată, iar acum poate căuta și alte motoare de redresare economică, pe lângă petrol.
Astăzi, 2 aprilie, Serviciul Federal de Statistică din Rusia a raportat că în ultimele trei luni ale anului trecut, economia Rusiei a crescut cu 0,4%, în ciuda faptului că economiștii au prezis o creștere zero. Ar fi putut fi ceea ce comercianții numesc un „salt de pisică moartă”: la sfârșitul anului trecut, pe măsură ce rubla a început să slăbească rapid pe fondul scăderii prețului petrolului, rușii, temându-se de o creștere bruscă a prețurilor, s-au grăbit să se aprovizioneze cu electronice importate și să cumpere mașini scumpe de care nu au fost necesare.
Un alt motiv pentru creșterea continuă în acel trimestru sumbru și plin de panică a fost că „guvernul rus și banca centrală au fost capabile să ia decizii rapide care au stabilizat cu succes economia”, potrivit lui Birgit Hansl, economist principal al Băncii Mondiale în Rusia.
În noul Raport economic al Rusiei, lansat pe 2 aprilie, Hunsle este pesimist cu privire la perspectivele de creștere ulterioară. Scenariul de bază presupune o contracție a economiei cu 3,8% în 2015 și încă 0,6% în 2016. Hansl consideră că Rusia nu a realizat încă pe deplin amploarea impactului scăderii prețului petrolului asupra economiei, prin urmare, se așteaptă la o scădere a nivelului veniturilor și consumului rușilor din cauza inflației ridicate (în acest an va fi vorba despre 16,5%) și o scădere a disponibilității creditelor de consum .
Se preconizează că cererea de investiții va scădea brusc, conform previziunilor Băncii Mondiale, deși Hunsle și colegii ei recunosc că „o rublă mai slabă ar putea oferi stimulente limitate de creștere într-o serie de industrii competitive finanțate din profit”.
Cu toate acestea, scepticii se pot înșela cu privire la amploarea creșterii în industriile non-petroliere. Într-un brief de politică, publicat pe 2 aprilie, Ivan Chakarov, economist-șef la biroul Citigroup din Moscova, a remarcat că acest lucru ar putea anunța o redresare „nu în amploare, ci în caracter, similară cu recuperarea din criza din 1998”.
În 1998, Rusia a intrat în incapacitate de plată a datoriei interne, rubla sa depreciat rapid și au fost introduse controale de capital – toate cu rezultate dezastruoase. Pe atunci, mărfurile importate au devenit chiar mai puțin accesibile decât sunt acum. PIB-ul a scăzut cu 5,3%. Dar chiar anul următor, PIB-ul a crescut cu 6,4%, iar motivul acestei creșteri a fost că producătorii locali și investitorii străini au văzut oportunități bune de a umple golurile lăsate de dispariția mărfurilor importate pe piața internă rusă.
Chakarov descrie acest lucru în termeni mai specializați. Potrivit acestuia, în 1999, cursul de schimb efectiv al rublei a fost legat de diferența de productivitate a muncii dintre Rusia și partenerii săi comerciali, ceea ce a făcut ca mărfurile rusești să fie mai competitive. La acea vreme, creșterea nu era determinată de vânzarea de hidrocarburi și a contribuit la apariția unor companii rusești de succes, în special în industriile alimentare și agricole.
În anii următori, creșterea prețului petrolului a făcut ca rubla să se aprecieze mai repede decât s-a îmbunătățit decalajul de productivitate.
Acest lucru a dus la dezvoltarea „boala olandeză”. Apoi a devenit mult mai profitabil să importați mărfuri decât să le produceți în interiorul Rusiei. „Rusia ar fi trebuit să fie cu aproximativ 30% mai productivă în comparație cu partenerii săi comerciali, astfel încât să-și poată menține competitivitatea pe piața externă la același nivel ca în 1999”, a scris Chakarov.
Excedentul de cont curent al Rusiei a scăzut de la 20% din PIB în 2000 la 3% în prezent. Rusia a abordat noua scădere a prețului petrolului relativ nepregătită. Cu toate acestea, Rusia are încă un arc încorporat care a tras în 1999. Graficul de mai sus arată că cursul de schimb efectiv al rublei a fost din nou în conformitate cu performanța relativă a Rusiei. Chakarov susține că Rusia ar putea avea suficientă capacitate disponibilă în ceea ce privește echipamentele industriale și forța de muncă pentru a începe să umple golurile lăsate de dispariția mărfurilor importate, parțial din cauza debutului unei recesiuni care duce la o utilizare mai scăzută a capacității.
Singurul motiv pentru care Chakarov consideră că creșterea nu va fi la fel de rapidă acum ca după criza din 1998 este din cauza prețului scăzut al petrolului: ceea ce va încetini ritmul redresării, ca urmare a cărui creștere anul viitor nu va fi mai mare decât 3,5%.
Atât pesimiștii relativi precum Hansl, cât și optimiștii relativi precum Chakarov se bazează pe aceleași date și prezic aceleași evenimente. Punctele lor de vedere diferă doar prin importanța pe care o acordă anumitor factori. Este o chestiune de modelare economică, dar personal împărtășesc punctul de vedere al optimiștilor din motive empirice. Rusia este o țară cu o piață internă uriașă, care tocmai a cunoscut o scădere bruscă a volumelor importurilor. Ultima dată când s-a întâmplat acest lucru, la sfârșitul anilor 1990, Rusia corporativă, încă tânără și neexperimentată la acea vreme, a făcut față provocării. Astăzi, condițiile economice din Rusia sunt la fel de dure ca la sfârșitul anilor 1990, dar antreprenorii ruși au acumulat deja experiență și au o mulțime de resurse: sute de miliarde de dolari care au părăsit țara ca urmare a fugării de capital pot fi reinvestite. , și având în vedere ratele actuale ale dobânzilor din Europa, Asia și SUA, Rusia poate fi cel mai bun loc pentru a investi.
Ultima dată când am scris despre modul în care Rusia a evitat cu succes cel mai rău scenariu pentru dezvoltarea situației economice, publicațiile de propagandă rusă au tradus parțial articolul meu în rusă. Au sărit peste toate locurile în care l-am criticat pe președintele rus Vladimir Putin și au adăugat optimism raționamentului meu. De exemplu, titlul articolului meu, care scria inițial „Echipa economică a lui Putin îl joacă pe Houdini”, a fost tradus ca „Echipa economică a lui Putin joacă miracole”. Diferitele mijloace de propagandă trebuie să fi primit aceleași instrucțiuni, până la redactare. Prin urmare, consider că este necesar să subliniez că optimismul meu cu privire la redresarea economiei ruse nu înseamnă că îl admir pe Putin sau echipa sa economică extrem de competentă, care a fost nevoită să răspundă consecințelor aventurilor militare și declarațiilor tot mai agresive ale dictator.
Acești oameni nu au făcut practic nimic pentru economia rusă atâta timp cât țara se bucura de veniturile din vânzarea petrolului. Au acumulat suficiente rezerve de aur și valută pentru a permite Rusiei să depășească a doua criză economică, dar nu au reușit să îmbunătățească climatul investițional, să rezolve problema corupției și să slăbească controlul statului asupra economiei. Aceste sarcini vor trebui rezolvate de cei care vin la putere după Putin. Cred cu sinceritate că Rusia are toate șansele să-și revină, în ciuda acțiunilor și înclinațiilor președintelui. Vorbim despre gradul normal de stabilitate al unei economii destul de deschise a unei țări extrem de complexe. Este vorba despre puterea capitalismului, nu despre regimul Putin.
informații